2月金融数据解读：信贷平稳增长结构更趋合理

人民银行9日公布的数据表明，2月份全国人民币贷款减少1.17万亿元，环比有所增加，同比多减4391亿元。专家回应，2月份我国信贷增长速度总体稳定，结构有所优化，对实体经济的反对力度持续提高。2月份追加人民币贷款环比增加8600亿元，但融合前2个月数据来看，人民币追加信贷总体稳定，投入节奏更为合理。民生银行首席研究员温彬回应。

2月份新增贷款中，以个人住房按揭贷款居多的住户部门中长期贷款减少3804亿元，以实体经济贷款居多的非金融企业及机关团体贷款减少7314亿元。温彬回应，从结构看，企业中长期贷款占到新增贷款的七成，居民中长期贷款回升至三成左右，追加按揭贷款占到比正处于合理区间，有助房地产市场稳定发展。浙商银行经济分析师杨跃回应，我国贷款结构经常出现调整，房地产市场的追加资金呈圆形上升态势。2月份住户部门贷款增幅较1月份大幅度上升，主要在于以住房按揭贷款居多的中长期贷款规模同比经常出现显著上升。

这既合乎市场预期，也证明了一系列的房地产政策正在逐步发挥作用。从货币供应看，2月末，广义货币（M2）余额158.29万亿元，同比快速增长11.1%；狭义货币（M1）余额47.65万亿元,同比快速增长21.4%。温彬指出，2月份M2增长速度较上月有所回升，与外汇占款增加和财政存款减少引发基础货币投入增加有关，同时追加人民币贷款环比上升也使衍生存款适当增加。

M1增长速度较慢在一定程度体现出有实体经济更为强大的发展趋势。春节后企业相继动工，增大生产力度、订购原材料等经营不道德都会造成企业部门将定期存款转化成为活期存款以减少资金流动性。杨跃说道。

同日公布的社会融资数据表明，2月份社会融资规模增量为1.15万亿元，比去年同期多3166亿元。其中，当月对实体经济派发的人民币贷款减少1.03万亿元，同比多减2212亿元。

温彬回应，追加人民币贷款占到当月社会融资规模比重从上月末的61.89%提升至89.57%，主要不受两方面因素影响：一是MPA考核强化对银行财经等表外业务管理，通过信托、委托等地下通道出表融资有较小回升；二是不受债券市场波动以及收益率走高影响，债券融资之后呈现出负增长态势。交通银行金融研究中心指出，新增贷款在社会融资增量中占比明显下降，指出监管层在推展融资回表、传输地下通道层次方面看到效果，而表外的委托、信托贷款占比虽有所下降，但两项之和同比多减，一定程度上解释当前整个融资层面对于实体经济的反对力度在提高。

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