申万期货董超:目前甲醇处于一个比较好的买入位置吗?

董超|申万期货研究所能源化工分析师核心观点：近期常州、江阴、南通和太仓等地库区排货速度显著减缓，华东中下游工厂大力从以上库区提货再加近期部分进口到港船只经常出现问题没能如期停泊入库，故库存上升较慢。目前来看甲醇正处于一个较为好的购入方位，考虑到其他化工品种完全都在同时有闻底趋势，建议投资者可以择机入场。

详尽内容：大宗内参：甲醇否有渐渐走强的趋势？背后的驱动因素是什么？董超：6月5日跌到至低点后，甲醇期货渐渐企稳，虽然涨幅并不大，但整体态渐渐转暖。我们指出主要有几个因素联合推展。

1、散户资金撤走。从多空持仓我们可以找到，6月5日过后甲醇主力合约持仓逐步削减，从162万手降到142万手。而在多空前二十的仓位上升幅度比较较小，特别是在多头仅有上升10%左右。

解释由于甲醇价格长年保持低位，很多散户逐步撤走，这是发动一轮行情很最重要的特征。2、意味著价格正处于低位。甲醇上市以后仅有15-16年价格较低，其他时间都低于现在价格。

考虑到当时动力煤期货价300左右而现在在600附近，甲醇早已相似成本线，意味著价格正处于低位。在6月5日再行创意较低但很快攻占后，先前之后抨击空间并不大。

3、波斯湾油轮攻击，甲醇外盘大力声浪。13日一艘从沙特前往新加坡的甲醇商船枪击，其被迫大力入市补空递合约，本周东南亚价格大力声浪。周内6月底至7月上旬到达东南亚主港的货物成交价大力走高至310-320美元/吨。

而印度价格亦大力推涨。对于短时看多以及潜在运费下跌的忧虑，印度少数买家递盘超过260美元/吨，而印度当地报盘大力推涨至280-285美元/吨，而CFR中国本周某种程度拉高。6月上中旬CFR中国基准价格偏高且现货价格止跌向下，造成中国投机市场需求激增，意向购入近月到港的比较适合的公式价格。

注目大宗内参，不俗过每篇精彩采访！大宗内参：能否为近期甲醇的宏观基本面做到一个解析？董超：从甲醇基本面看主要注目内外两点。内陆注目追加下游市场需求。最近宁煤MTP装置重新启动，再加前期顺利启动的内蒙幸泰装置及6月底预计启动承志，下游市场需求向好。MTO/MTP整体开工率超过85%，甲醛、醋酸等其他传统下游动工也有所改善。

外盘注目美国对伊朗制裁。5月17日美国公布的伊朗制裁名单里面经常出现伊朗一套165万吨/年甲醇装置公司名字且可选制裁信息是二级制裁即容许第三国的公司或个人与被制裁对象展开金融和贸易往来，并对违反规定者产生惩处。本月7-8号，美国财政部宣告对伊朗仅次于石化企业波斯湾石化工业公司及其子公司和境外销售网络实行制裁。

虽然至今为止伊朗货源仍在大大流向，但价格上面早已反映出有风险正在大大积累，前几年伊朗和非伊朗价格仅有5-10美金的差价，而到今年6月上中旬，伊朗和非伊朗差价大幅度拓宽至25-30美元/吨。如果未来伊朗货源传教士途径再次发生艰难将很大影响甲醇市场。

大宗内参：现阶段甲醇的库存情况如何？董超：从数据来看，整体来看沿海地区甲醇库存大幅度上升至80.81万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.9万吨附近，比起上周分别上升6万吨和0.7万吨。明确到地区，过于仓库跌幅仅次于，上升4.3万吨。近期常州、江阴、南通和太仓等地库区排货速度显著减缓，华东中下游工厂大力从以上库区提货再加近期部分进口到港船只经常出现问题没能如期停泊入库，故库存上升较慢。

内地方面企业库存仍保持较高水平，累计6月14日数据表明主要企业平均值库存在10天左右，低于平均水平的7-8天。

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