煤炭板块再度走强，机构建议持续关注山西煤炭企业集团混改

两市今日高开，沪指涨0.02%，深成指涨0.29%，创业板指涨0.19%。煤炭开采加工板块涨幅居前，截至新闻报道，兖州煤业涨停，陕西黑猫、红阳能源、山西焦化、阳泉煤业等争相下跌。发改委消息表明，1-7月份全国规模以上煤炭企业煤炭产量20.9亿吨，同比增加4.3%。国家统计局数据表明，7月份，原煤产量3.2亿吨，同比快速增长12.2%，增速比上月减缓1.8个百分点。

市场人士分析，尽管立秋已过，但我国部分地区依旧寒冷。近来持续的高温天气使得居民用电量大幅度快速增长，造就煤炭市场部分企业供销两央。

同时，煤炭行业各大企业2019年年中财报陆续发布，其中，中国神华上半年营收为1163.65亿元，净利为242.43亿元。机构：持续注目山西煤炭企业集团混改信约证券指出，国庆前主产地供给将持续正处于紧绷态势；三是北上为首船订购积极性有所提高，下游情绪较前期恶化，港口煤炭库存持续下降，8月30日秦港煤炭调至量为71.2万吨，创今年以来历史新纪录，而煤炭调到量仅有为58.2万吨，基本持平19年年初以来的平均水平。整体来看，主产地容许煤管票供给膨胀，环渤海港口调至量激增、库存增加，变换电厂低日耗、去库存成效显著，港口动力煤价格或将步入受到影响。

另一方面，必须留意的是新一轮台风影响，全国大范围气温上升，以及9月份传统消费淡季来临变换水泥行业错峰生产，煤炭价格无以有较小下行空间。焦煤方面，国内炼焦煤市场总体维持很弱大位态势，二青会完结有限煤矿逐步复产，不受山东台风等因素影响动工煤矿也逐步完全恢复至长时间动工水平，供应小幅减少，但不受焦炭价格弱势运营影响，部分下游温企对于原料订购节奏上升，部分煤矿库存压力减少，整体来看，主流焦煤价格持弱大位运营。动力煤之后引荐估值优势显著，安全性边际较高且具备成长性的兖州煤业，资源禀赋出色，内生快速增长空间较小的陕西煤业，和业绩务实、现金流丰沛的中国神华三大核心标的。

炼焦煤积极关注西山煤电（国改预期）、淮北矿业、平煤股份等以及煤炭供应链管理与金融公司瑞茂通。川财证券回应，坚决中长期焦炭价格中枢下行观点。从四大焦炭主产区去生产能力政策来看，未来两年山东、江苏地区焦化去生产能力动作对焦炭供给影响较小，同时山西、河北焦炭生产能力移位仍有可能对短期供给构成扰动；预示着焦炭行业去生产能力逐步推进，焦化生产能力稀缺性和集中度将逐步提高，注目环保投放领先的优质焦化行业标的，还包括开滦股份、山西焦化、金能科技等。

中泰证券认为，近期煤价止跌声浪，但高温天气也将完结，同时9月份下游电厂也逐步开始转入检修阶段，电厂耗煤量实时上升，价格不具备持续下跌动力。焦煤：目前下游温企受到利润抗拒开工率较高，且当前焦炭价位使得下游对原料煤抨击意愿不强劲。保持上周观点，即焦煤价格短期预计强稳运营。焦炭：供给外侧，目前温企保持合理利润水平，生产积极性较强。

市场需求外侧，钢材价格持续回升，钢厂向上游抨击价格意向强化，焦炭现货价格压力减少。考虑到目前温企焦炭库存处在低位水平，销售压力并不大，焦炭价格短期看大位。投资策略：之后寄予厚望低股息资产及山西国改。

在当前市场短期波动的大背景下，我们指出业绩务实低股息率核心资产的价值性及挂钩性将越发突显。此外，在几经两年多时间的摸底和打算后，我们指出山西煤炭企业集团混改（资产注入或整体上市）未来将会转入加快阶段，建议持续注目。主要引荐行业龙头核心资产：陕西煤业、中国神华，未来将会获益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议注目：兖州煤业、恒源煤电，同时焦煤股建议注目：淮北矿业，焦炭标的建议注目开滦股份、山西焦化、金能科技，以及煤炭供应链标的瑞茂通。

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