上证报：制造业PMI重返扩张区间经济企稳信号显露

3月制造业PMI大幅度回落，重回50%的荣枯线上方，非制造业PMI也上升至6个月新纪录。分析人士认为，尽管指数回落主要不受季节性因素影响，但也体现大位快速增长政策效果在更进一步显出，经济经常出现企稳信号。制造业、非制造业PMI双双回落中国物流与订购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日公布数据表明，3月份制造业PMI为50.5%，比上月下降1.3个百分点。3月份PMI新的返回50%荣枯线以上，既有春节后完全恢复生产的季节性因素，也体现大位快速增长涉及政策效果在更进一步显出。

国务院发展研究中心研究员张立群分析说道。交行金融研究中心高级研究员刘学智在拒绝接受上证报记者专访时回应，大规模增税降费有助为制造业减负，提振市场信心，二季度制造业PMI未来将会维持在荣枯线以上。随着积极因素渐渐显出，未来经济运行未来将会渐渐走稳。

大位快速增长政策效果在非制造业PMI细分数据中反映得更加显著。统计局昨日发布数据表明，3月份，建筑业PMI下降2.5个百分点到61.7%，新的返回低扩展水平。这也造就当月非制造业PMI环比下降0.5个百分点至54.8%。

今年3月建筑业PMI为近5年同期最高值，指出增大大位投资和基础设施领域补短板力度对建筑业生产经营的夹住起到较显著。刘学智还预计，今年大量基础设施项目提前动工，前进实行70个根本性工程项目，将提振建筑业景气度，增进非制造业PMI正处于较高扩展水平。中小企业生产经营状况明显改善从PMI一系列细分指数来看，经济经常出现了很多大力变化，比如中小企业生产经营状况明显改善。

数据表明，3月份，制造业PMI中，中型企业PMI为49.9%，较上月回落3个百分点，其生产指数和新的订单指数分别下降5.2个和4.6个百分点，返回扩展区间；小型企业PMI为49.3%，较上月回落4个百分点，其生产指数和新的订单指数分别下降7.4个和6.2个百分点。不受前期国家对民营经济的推崇以及对小微企业的扶植的造就，中小企业生产经营活动显著下降。随着国家精准有效地反对实体经济、减少小微企业贷款等政策的更进一步实施，中小企业预期将步入更佳的发展机遇。中国物流信息中心分析师文韬说。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对上证报记者回应，随着中小企业景气度回落，未来民间投资也不会经常出现一定提高，这反映出有政策环境向好对企业家信心的修缮起到。此外，数据还表明，今年以来，装备制造业和高技术产业整体展现出较好，两个产业的PMI指数皆倒数3个月下降，稳中有进态势更为显著。多位分析人士指出，尽管一季度经济增长速度预期仍是上升，但也会经常出现较大幅回升，要之后把两会部署的涉及工作做到粗做到鉴，更进一步稳固经济快速增长回稳的好势头。在章俊显然，短期内政策面尤其是货币政策层面需要涡轮，不应致力于切断货币政策传导机制和实施增税降费政策。

不过，也不回避上半年仍然不存在降准的有可能，但更加多是移位性质，目的是为金融机构获取更加廉价的中长期资金来希望向实体经济借贷。

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