焦炭振荡偏强

9月中旬以来，焦炭价格经历一波较慢暴跌，仅次于跌幅约15.3%。当前，焦炭价格早已欠下了对钢材市场的乐观预期，后期焦炭价格未来将会走进波动偏强行情。焦化利润较低10月底，独立国家焦化厂吨焦平均值盈利73.26元，相比于9月底的92.53元减少19.27元。

主要原因是钢厂对焦化厂提降50元/吨政策全面落地，焦化利润更进一步传输。从下游螺纹钢市场来看，螺纹钢市场需求韧性依然很强，对原料末端焦炭的市场需求获取一定承托。同时，螺纹钢盘面利润较高，在宏观预期更为乐观的背景下，螺纹钢利润上行压力较小，但在前期下跌之后，螺纹钢更进一步下跌的可能性较低，反而是焦炭在自身供需平稳的背景下，未来将会转入声浪地下通道。

焦炭供需比较均衡10月底，钢厂的焦炭库存为457.12万吨，相比较于9月底的456.75万吨减少0.37万吨;港口焦炭库存为444.8万吨，相比较于9月底的453.7万吨减少8.9万吨;焦化厂焦炭库存为51.48万吨，相比较于9月底的31.58万吨减少19.9万吨。今年焦炭库存仍然较高，但供需面并没过于大问题，反而在焦炭利润更进一步传输后，上游焦煤价格持续回升的空间并不大，同时市场预期的由于焦化生产能力大大减少，焦炭市场供需面将由比较均衡改以供给严格的局面并没经常出现。因此，焦炭低库存会影响到焦炭自身的供需平衡，同时焦炭价格对下游钢材的乐观预期不存在过度消化的有可能。钢材市场需求韧性较强10月底，全国247家钢厂日均铁水产量216万吨，相比较于9月底的221.8万吨减少5.8万吨。

10月最后一周，全国主要钢厂螺纹钢周产量为353.72万吨，相比于9月底的353.47减少0.25万吨。10月底，全国主要钢厂螺纹钢库存为246.05万吨，相比较9月底的224.69万吨减少21.36万吨;螺纹钢社会库存为372.17万吨，相比较9月底的479.8万吨减少107.63万吨。

10月，钢材实际去库存力度较小，反映出有钢材市场需求韧性较强。后期，下游钢材市场需求未来将会稳定回落，对焦炭的市场需求有一定承托。

总之，当前，焦炭价格较慢回升已欠下市场对于下游钢材的乐观预期，后期焦炭价格未来将会走进波动偏强行情。

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